焦点日报：债市和股市是相反的吗_债市与股市的关系
2023-06-28 07:58:18 互联网
1、债券市场和股票市场之间的关系比较复杂，我们的直观感觉是：两者之间存在此消彼长的关系。
2、但翻阅国内外学术界对于股市债市关系的讨论，却没有发现比较一致的结论。
【资料图】
3、就统计上的意义而言，我们发现，自2005年后，两者的确存在此消彼长的关系。
4、 从逻辑上讲就是资产配置的效果：资金流出债市后，必将重新进行资产配置，作为备选者的股市，资金流入就是必然。
5、反之亦然。
6、但这个逻辑的前提是市场资金量一定：如果市场资金总量出现萎缩，两个市场资金都有流出的可能。
7、因此，流动性将对配置效应产生影响，这也是2005年前配置效应不显着的原因所在。
8、现在的情况，就配置效应而言，债市走熊对股市形成利好，但未来货币紧缩将使资金趋紧，减弱配置效应对股市的影响。
9、两相权衡，债市此轮走熊对股市影响应该偏中性。
10、 债市对于股市的长期影响，主要体现在市场估值上。
11、格林斯潘惯用标普500市盈率与美国10年期国债收益率的倒数的差距来判断股指是否存在高估。
12、逻辑主要是，中长期国债和股票都属于机构投资的配置标的，具有一定的替代作用，因此，两者的收益率应该具备一定的相关关系。
13、 债券市场和股票市场之间的关系比较复杂，我们的直观感觉是：两者之间存在此消彼长的关系。
14、但翻阅国内外学术界对于股市债市关系的讨论，却没有发现比较一致的结论。
15、就统计上的意义而言，我们发现，自2005年后，两者的确存在此消彼长的关系。
16、从逻辑上讲就是资产配置的效果：资金流出债市后，必将重新进行资产配置，作为备选者的股市，资金流入就是必然。
17、反之亦然。
18、但这个逻辑的前提是市场资金量一定：如果市场资金总量出现萎缩，两个市场资金都有流出的可能。
19、因此，流动性将对配置效应产生影响，这也是2005年前配置效应不显着的原因所在。
20、现在的情况，就配置效应而言，债市走熊对股市形成利好，但未来货币紧缩将使资金趋紧，减弱配置效应对股市的影响。
21、两相权衡，债市此轮走熊对股市影响应该偏中性。
本文到此分享完毕，希望对大家有所帮助。